Оценка паевых вкладов / долей

Оценка доли/паевых вкладов тесно переплетается с оценкой акций. В отчете по оценке долей компании для получения итоговой стоимости требуется определить скидки и надбавки к оцениваемой доли.

Размер скидок и надбавок зависит от степени ликвидности доли/пая, а также от степени контроля, которую имеет владелец.

Ликвидность - способность быть реализованным в определенные временные сроки Временные сроки зависят от многих факторов, характеризующих доли в ООО или пая.

Контроль - понимается применительно к оцениваемым долям/паям, как величина доли, превышающая по удельному весу более 50 % от Уставного капитала.

Основные факторы, влияющие на величины скидок и надбавок, можно разбить на 2 группы:

1 группа - внешние факторы, оказывающие влияние только на ликвидность:

• Отраслевая принадлежность предприятия;
• Позиционирование предприятия и конкурентоспособность;
• Законодательные ограничения и т.п.

2 группа - внутренние факторы, оказывающие влияние на контроль, ликвидность и прочее:

• Удельный вес доли/пая;
• Эффект распределения собственности предприятия (т.е. значимость или привлекательность оцениваемой доли);
• Финансовые условия бизнеса;
• Финансово - экономическое положение предприятия и т.п.

1.Оценка акций

Специалисты нашей Компании проводят оценку акций предприятий, а также финансовых институтов в следующих целях:
· оценка стоимости акций для совершения сделок купли-продажи;
· оценка рыночной стоимости акций для реструктуризации предприятия (слияния, поглощения, разделения компаний);
· оценка акций для дополнительной эмиссии акций;
· оценка рыночной стоимости акций для выкупа акционерами;
· оценка акций для привлечения внешнего финансирования;
· оценка стоимости акций для совершения сделок мены, наследования, дарения и т.п.;
· оценка акций для получения кредита под залог ценных бумаг (определения залоговой стоимости).

За время деятельности нашими специалистами была проведена оценка акций предприятий таких отраслей как пищевая промышленность, телекоммуникации и связь, добывающая промышленность, машиностроение.

Оценка акций включает в себя углубленный финансовый, организационный и технологический анализ текущей деятельности и перспектив предприятия, акции которых оцениваются. Для получения максимально достоверного результата оценка акций производится путем расчета стоимости предприятия с использованием, как правило, нескольких методов оценки акций.

Сроки выполнения работ по оценке акций зависят от объема исходной информации и целей оценки акций. Средний срок выполнения заказа по оценке акций составляет от одной недели до двух месяцев.

2. Оценка векселей

Оценка векселя - это определение наиболее вероятной цены, по которой вексель может быть продан на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства. Оценочная экспертиза может быть проведена для простых и переводных векселей, эмитированных юридическими или физическими лицами. К экспертизе принимаются только векселя строго соответствующие требованиям, изложенным в Постановлении ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 г . N 104/1341 "О введении в действие положения о переводном и простом векселе".

Основой оценки векселя является определение его стоимости как финансового инструмента, способного приносить прибыль его владельцу. Главными способами извлечения прибыли являются получение процентов или приобретение векселя по цене, ниже его номинала. Поэтому, при проведении экспертизы, оценщик анализирует доходность векселя, конъюнктуру финансового рынка и определяет степень надежности векселедателя, плательщика и иных лиц, ответственных по векселю.

Перечень документов для оценки стоимости векселя:

1. Копия векселя и договора покупки, или иных документов, подтверждающих права на вексель.
2. Копии учредительных документов эмитента (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации).
3. Данные бухгалтерской отчетности эмитента за последние 3-5 лет (или возможное количество предшествующих периодов): бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.
4. Ведомость основных фондов.
5. Инвентарные списки имущества.
6. Данные о всех активах (недвижимости, запасах, акциях сторонних обществ, векселях, нематериальных активах и пр.).
7. Расшифровка кредиторской задолженности.
8. Последнее заключение аудитора (если проводилась аудиторская проверка).
9. Расшифровка дебиторской задолженности:
   по срокам образования;
   по видам дебиторской задолженности;
   доля сомнительной задолженности.

Данный перечень документов носит предварительный характер и может быть сокращен или расширен после детального ознакомления оценщика с заданием на оценку и параметрами векселя.

3.Оценка облигаций

Облигация - эмиссионная ценная бумага, содержащая обязательство эмитента выплатить ее владельцу (кредитору) номинальную стоимость по окончании установленного срока и периодически выплачивать определенную сумму процента.

Облигации выпускаются государством, местными органами власти или компаниями в форме ценных бумаг с фиксированной или переменной процентной ставкой. Большая часть облигаций не имеет обеспечения и не дает права на участие в управлении.

Цена облигации зависит от таких переменных показателей как процентная ставка, спрос и предложение, срок до погашения, кредитное качество и налоговый статус.

Основными ситуациями оценки стоимости облигаций являются:

• оценка облигаций при осуществлении сделок по их купле - продаже;
• оценка облигаций при внесении их в уставный капитал;
• оценка облигаций при определении стоимости залога при кредитовании;
• и др. предусмотренные законодательством случаи.

При проведении оценки облигаций, которые обращаются на открытом рынке ценных бумаг, необходимо предоставить только документ, свидетельствующий о приобретении облигации в собственность.

При определении стоимости облигаций не обращающихся на открытом рынке ценных бумаг, необходимо предоставить следующие документы:

• правоустанавливающий документ на облигацию;
• параметры выпуска облигации;
• копии учредительных документов эмитента (устав, учредительный договор, свидетельство о регистрации);
• данные бухгалтерской отчетности эмитента за последние 3 года;
• бухгалтерский баланс эмитента на последнею отчетную дату;
• отчет о прибылях и убытках эмитента на последнею отчетную дату;
• расшифровки по основным статьям баланса эмитента.

Окончательный перечень необходимой информации для оценки будет составлен после детального ознакомления наших специалистов с составом оцениваемого имущества и постановки четкой цели оценки.

4.Оценка долей

Оценка доли/паевых вкладов осуществляется аналогично оценке акций. В отчете по оценке долей компании для получения итоговой стоимости требуется определить скидки и надбавки к оцениваемой доли.

Размер скидок и надбавок зависит от степени ликвидности доли/пая, а также от степени контроля, которую имеет владелец.

Ликвидность - способность быть реализованным в определенные временные сроки Временные сроки зависят от многих факторов, характеризующих доли в ООО или пая.

Контроль - понимается применительно к оцениваемым долям/паям, как величина доли, превышающая по удельному весу более 50 % от Уставного капитала.

Основные факторы, влияющие на величины скидок и надбавок, можно разбить на 2 группы:

1 группа - внешние факторы, оказывающие влияние только на ликвидность:

• Отраслевая принадлежность предприятия;
• Позиционирование предприятия и конкурентоспособность;
• Законодательные ограничения и т.п.

2 группа - внутренние факторы, оказывающие влияние на контроль, ликвидность и прочее:

• Удельный вес доли/пая;
• Эффект распределения собственности предприятия (т.е. значимость или привлекательность оцениваемой доли);
• Финансовые условия бизнеса;
• Финансово - экономическое положение предприятия и т.п.

5.Оценка вклада в уставной капитал

Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Уставный капитал может включать в себя номинальную стоимость выпущенных акций, частные паевые взносы или государственные капиталовложения. Он может быть сформирован не только за счет денежных средств, но также и за счет вещных вкладов в форме материальных и интеллектуальных ценностей (зданий, автомобилей, земельных участков, лицензии и т.п.).

При взносе имущества в уставной капитал вновь создаваемого или реорганизуемого предприятия, оценка имущества независимым оценщиком является обязательной. Для обществ с ограниченной ответственностью это требование содержится в федеральном законе "Об обществах с ограниченной ответственностью" ст.15 "Вклады в уставный капитал общества". Аналогичная норма содержится в федеральном законе "Об акционерных обществах" ст. 34 "Оплата акций и иных ценных бумаг общества при их размещении ".

Отчет об оценке - неотъемлемый элемент пакета документов для регистрации или реорганизации фирмы, а также при приобретении фирмы «под ключ». Также оценка имущества, внесенного в уставный капитал, нужна, чтобы принять его к бухгалтерскому и налоговому учету.

Во всех перечисленных случаях определяется рыночная стоимость переданного имущества, то есть цена, за которую его можно продать в данный момент.

Цель оценки является обоснование рыночной стоимости имущественного комплекса для принятия решения о взносе его стоимости в уставной капитал.

Важность правильной оценки имущественного вклада в уставной капитал состоит и в том, что декларируемая стоимость основных средств предприятия будет является базой для исчисления налога на имущество и расчета амортизационных отчислений. Таким образом, оценка имущества будет прямо влиять на финансовую эффективность предприятия.